备受关注的一汽集团整体上市计划再度生变。日前，记者得到消息，一汽在A股市场整体上市的计划已经放缓，一汽集团正集中精力进行上市前的重组改制准备工作，而其中一个重要的项目，便是售出控股零部件子公司富奥汽车零部件有限公司（简称“富奥”）55%的股份以便筹资。

自2006年3月首次披露筹划整体上市消息以来，一汽集团整体上市之路似乎风雨不断。一汽上市决心已定，奈何整合之路阻力重重。

富奥改制

富奥公司出售一事本身就在一汽集团内部重组改制计划之列。“目前一汽正在与多家国外供应商及国内供应商接洽，为富奥寻觅买家，但目前具体的合作对象还没有确定，估计会有2～3个合作伙伴，股份出售数额也没有确定。”一汽零部件规划室主任葛立双明确表示。

富奥是一汽集团的全资子公司，下辖25家零部件公司，其中半数以上是与国外供应商（包括天合汽车集团、电装公司和赛胜布德汽车公司等）组建的合资企业，员工超过13000人，是国内大型的汽车零部件企业之一。

今年4月，一汽获得中央政府许可，出售富奥公司55%的股份，剩余小部分股份仍归一汽所有。从5月21日起，一汽正式批准富奥进入改制阶段。一汽在给供应商合资伙伴的备忘录中说，出售富奥部分股份的目的是更好地适应市场经济，希望筹资“以满足经营要求”。“这是一汽成为具有国际竞争力的大企业集团的必由之路，也是企业改制的一个新的机遇。”7月6日，一汽集团公司总经理竺延风到富奥公司调研时说。

“富奥公司不再隶属于一汽，也许可以更好地为国际、国内的汽车企业提供零部件配套服务，”汽车业分析师贾新光认为，“目前富奥在国内的经营状况并不好，出售富奥以融资，可以看做是一汽区别于以往找国家拨款、向银行贷款等传统筹资模式的新思路。”

中国汽车工业咨询委员会陈光祖说：“出售富奥一部分股权，达成零部件厂与主机厂的合理分工，也可以减少一汽集团整体上市的包袱。”

上市门槛

一汽集团是目前历史包袱最重的国内汽车集团。一旦一汽整体上市，主业、辅业如何剥离，如何安顿辅业人员都是难题。据一汽内部人士透露，为“一汽股份”（一汽集团未来整体上市名称）提供上市金融服务的中国国际金融公司团队已经离开了长春。这可以从侧面证明一汽已经暂停上市进程，埋头于复杂的内部重组业务。

“在这些问题（内部重组）没有解决之前，一汽集团整体上市方案难有最终定论，”申银万国证券分析师王智慧认为，“一汽之前存在的管理混乱、架构不合理等问题，这些都亟待解决。”葛立双也承认：“一汽出售富奥也是为了按照国资委的要求处理好主业和辅业的关系。”

业内人士认为，一汽集团实现整体上市，除了要解决零部件企业改制问题外，还有其他的准备工作要做。“一汽集团9月份在A股市场整体上市几乎不可能。从目前的进程来看，一汽在完成前期资产整合后，还要确定上市计划方案，寻求监管机构审批，进而发布公告并实施，这个过程至少需要半年以上的时间。”中信证券分析师李春波对一汽在短时间内成功上市并没有太大的信心。

轻装上市

为什么要首先重组富奥？目前最合理的解释是：零部件先动，然后为整车厂的重组开道。

其实，上汽集团在整体上市之前，也有过类似的动作。上汽在上市之前，在向其母公司上汽股份定向增发32.75亿股，收购上汽股份旗下16家企业资产的同时，一个重要的举措便是置出15家非关键零部件企业，价值约23亿元，由此成功地从汽车零部件上市公司转型为整车上市公司。

有分析人士认为，一汽出售富奥的原因更多的可能是需要现金来发展自主品牌汽车业务，而且不仅仅局限于解放。据了解，目前一汽正在全力打造自主品牌，预计需要130亿元的巨额资金，但截至2006年12月，一汽集团(不含合资公司和其他长春外分厂)的累计负债已高达520.30413亿元。“调配资产，筹集资金已经成为一汽的当务之急。”该人士说。

不论如何，上市进程的确是暂停了。尽管政府部门多次表示将积极加快推进企业股份制改革，推进央企母公司整体改制上市或主营业务整体上市，但还是难解一汽集团内部的重重阻力。

“此次出售富奥，其实也是一个信号。”某证券分析师认为，“一汽集团已经开始全面整合内部资源，优化主营业务，好让自己轻装上市。”